原标题：IPO简报 | 河南郑州大山教育：2020年第一家ipo内地教育企业
昨日，河南省K12培训机构大山教育在港交所正式交表，也是2020年第一家在港交所交表的境内教育机构，继卓越教育、思考乐教育之后第3家赴港上市的区域型K12课外辅导机构。
同样也是唯一一家有加盟形式的K12培训机构赴港交表。据悉大山教育曾挂牌新三板，并于2018年7月摘牌。
图片来自：大山教育控股有限公司招股书
公司介绍
大山教育于1998年9月在河南郑州创办，前身是大山外国语学校。在这22年的时间内，大山教育从一家外语培训机构，转型成为年营收超过8000万元的区域型K12课外辅导机构；同时从传统的线下培训机构，逐渐变成引进互联网技术的线上线下教学机构。
公司为中小学生提供学校常规英语、语文、数学及其他课程的补充OMO辅导服务。
公司共有80个自营教学中心，其中79间位于郑州及1间位于新乡。此外，公司除郑州外的地区有12名特许经营人。
公司于各个自营教学中心就三门主要学科以三个不同品牌提供服务，即辅导英语的「大山」、辅导语文的「御夫子」及辅导数学的「小数点」(以及其他科学学科)。
公司以常规班、精品班及VIP班的形式为公司的学生提供该等学科，供学生根据各自的学习需求及资源做出合理的选择。
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作为OMO课后教育服务提供商，公司主要于教学中心提供辅导服务，并拥有线上学习平台「学习8」作为辅助以促进(当中包括)教师与家长的互动、提供学生的个性化及自适应指导以及教学质量与教材研发的管理及控制。
根据数据，公司的中小学英语科目辅导提供主要的收益，2017年、2018年及截至2019年9月30日止九个月，分别占总收益的52.9%、55.8%及56.9%。
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公司的教学培训中心已于2017年开放且开始营运，其占地总面积不少于6,100平方米及可供最多1,900名新聘及现有教师同时接受培训。于最后实际可行日期，公司共有1,005名教师，其中约11.8%拥有硕士学位或以上学历。
于2017年、2018年及截至2019年9月30日止九个月，公司分别共有137,225名、187,728名及200,990名报读人次，公司的常规班、精品班及VIP班所提供的总辅导时长分别为约4.6百万个小时、5.8百万个小时及4.9百万个小时。
公司自营教学中心的使用率逐步的提升，截至2019年9月30日止九个月，使用率为68.2%。
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公司的课后教育服务通常由学生家长支付，并由学生使用。鉴于部分家长可能会支付一名或多名学生的费用且为更好地反映公司拥有的客户数量，公司会将学生视为公司的客户。
于2017年、2018年及截至2019年9月30日止九个月，公司分别约有41,000名、54,000名及58,000名学生。报读人次指学生家长于指定期间内累计报读及支付的课程总数，倘一名学生报读多门课程，则将被计为多名学生报读人次。
根据弗若斯特沙利文报告，郑州中小学课后教育服务市场相对稳固，前五大参与者占郑州行业收益整体份额的约61.0%。
于2018年，公司自辅导费产生的收益约人民币2.85亿元，在郑州所有中小学课后教育服务提供商中排名第一位，市场占有率为约17.5%。
2017年、2018年及截至2019年9月30日止九个月，公司产生之收益分别为人民币2.17亿元、人民币2.9亿元及人民币2.77亿元。于往绩记录期间之收益增加主要反映公司的自营教学中心自2017年1月1日的35个扩展至2019年9月30日的82个后，招生人数及公司向学生所提供辅导总时数的增加。
截至2017年、2018年，公司的毛利分别为约人民币9490万元及人民币1.29亿元，毛利率分别为约43.7%及44.5%。截至2018年及2019年9月30日止九个月，公司的毛利分别约为人民币8870万元及人民币1.18亿，毛利率为约42.9%及42.8%。
图片来自：大山教育控股有限公司招股书
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竞争力及风险点
2018年，大山教育是河南中小学生报读人数最多的课后教育服务提供商，而河南省则是中国中小学生报读人数最多的地区，该公司致力在我国提供OMO课后教育服务，其凭借强大的研发能力为学生提供自小学至高中的全套辅助服务，最重要的是，大山教育既拥有一所规模相当的教师培训中心又拥有经验比较丰富且稳定的管理团队。
即便如此，该公司依然存在不可避免的风险：
- 公司业务依赖于品牌的市场知名度及声誉；
- 公司在一个受到高度监管的行业经营及须具备营业执照、许可证及证书，具有相当的政策风险
募资计划
据招股书，公司募集资金的主要用途是：
用于扩展公司的业务及教学中心网络，方法为透过有机增长，及在全国范围内(特别是郑州)进行业务扩张；用于扩大公司的地理据点及营运规模；用作一般营运资金。
从去年年底开始，港股教育股慢慢的开始逐步回暖，尤其是大湾区的教育股，K12培训机构也开始上涨，根本原因是长期资金市场迎来新一波的教育股投资周期，市场已经消化负面不确定性新闻，2020年假如没有特别的教育政策出台，将会是港股教育股发展良好的一年。
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